Caída del mercado criptográfico: la influencia de la inflación, el aumento de las tasas y la crisis global

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Mientras que la economía global está en crisis, el ecosistema criptográfico está soportando la peor parte de las consecuencias de la fuga de capitales. Hagamos un balance de esta situación que mezcla una inflación galopante y una caída en los precios de las criptomonedas que tiene repercusiones en los actores de la industria.

Un contexto macroeconómico particularmente tenso

Esto no se le ha escapado a nadie, el criptomercado está en crisis. Aunque la capitalización total de las criptomonedas se ha dividido por tres, en el espacio de un año, la situación macroeconómica parece no ser mejor.

En primer lugar, la guerra en Ucrania continúa y la situación amenaza en cualquier momento con empeorar de lo que ya es. La crisis sanitaria, que no está del todo resuelta, también es preocupante.

Por otro lado, los diversos bancos centrales están luchando para contener la inflación descontrolada, lo que está poniendo a los mercados financieros bajo presión.

Si se esperaba una ligera caída de esta inflación, las cifras publicadas el pasado viernes barrieron esta esperanza. El índice de precios al consumidor alcanzó una tasa del 8,6% en mayo en Estados Unidos y del 8,1% en Europa.

Estas cifras pesan sobre los activos de riesgo. El S&P 500, el índice de referencia del mercado estadounidense, ya ha perdido más de un 22% desde los máximos históricos de enero.

Precio del contrato de futuros del SP 500 Mini
Precio del contrato de futuros del S&P 500 Mini

El analista financiero Vincent Ganne, que habla semanalmente en nuestro canal de YouTube, así como de lunes a viernes en Toaster, nuestro grupo privado de Discord, comentó sobre esta situación en su último video:

«Por lo tanto, es una clase de activos, que ya no se beneficia de lo que se llamaba en ese momento la TINA, no hay alternativa. Cuando el dinero era gratis, cuando las tasas eran bajas […]. Las tasas de interés ahora están aumentando verticalmente. […] La inflación está fuera de control, en Estados Unidos, en Europa, en el 8%. El mercado tenía esperanza, porque durante un mes la inflación se había desacelerado en Estados Unidos y el viernes pasado esa esperanza se hizo añicos.»

¿Cómo hemos llegado hasta aquí?

No es reciente que los bancos centrales apoyen el crecimiento con tasas de interés bajas. Pero el fenómeno adquirió una magnitud desmesurada después de la crisis subprime de 2008. Las autoridades de toma de decisiones tuvieron entonces la opción entre dejar que el problema se resolviera de forma natural, a riesgo de ver a países y empresas en bancarrota, o recurrir a una política de impresión de dinero.

Es esta segunda opción la que se ha elegido, trayendo tasas de interés negativas y alimentando los mercados financieros durante años con dinero creado artificialmente.

Algunas organizaciones literalmente ganaron dinero pidiendo prestado. Porque estaban pagando menos de lo que estaban pidiendo prestado. Este dinero se ha reinvertido y, con vistas a la diversificación, los inversores institucionales han recurrido en parte al mercado de criptomonedas, que por lo tanto también se ha beneficiado de esta creación de dinero.

Sin embargo, este proceso está alimentando la inflación, pero a un nivel que antes era relativamente aceptable. Sin embargo, la crisis sanitaria y la guerra en Ucrania son dos detonantes que han puesto a muchas industrias bajo presión. Las diversas carencias han permitido que la inflación se dispare aún más, dstakingndo las fallas en las políticas monetarias aplicadas hasta ahora.

Los bancos centrales ahora están retrocediendo y elevando las tasas para contrarrestar esta inflación. Ahora que el faucet de dinero gratis se está cerrando, la aversión al riesgo está de vuelta entre los inversores institucionales.

Dado que las criptomonedas son un sector particularmente arriesgado, es por lo tanto uno de los primeros en haber sido abandonado por estos inversores. Al encontrarse en la parte inferior de la escala, los precios caen por el efecto de los vasos comunicantes.

Este miércoles 15 de junio, el mercado espera un tercer aumento consecutivo de las tasas clave. Entonces será interesante observar la reacción de los precios. Por lo tanto, mientras no se contrarreste la inflación y la situación geopolítica permanezca bajo tensión, los precios no podrán subir de manera sostenible.

El criptomercado ante esta crisis

Desde los máximos de noviembre pasado, el precio de Bitcoin (BTC) ha perdido casi el 70% de su valor.

Precio de BTC en el grafico semanal
Precio de BTC en el gráfico semanal

El rey de las criptomonedas defiende por tanto más o menos los precios que habían servido como los más altos en 2018. Esto dio lugar a una caída del 85% a 3.000$.

Aunque el episodio de Terra (LUNA) en mayo pasado no ayudó a la situación, el gráfico de la Figura 2 muestra que los precios no esperaron a que esto comenzara a deteriorarse. Más bien, las criptomonedas sufren de una correlación positiva exacerbada en el mercado de valores.

Aunque Wall Street había llegado a apoyar esta última corrida alcista del criptoecosistema con su liquidez, la crisis actual está causando una retirada masiva de capital.

Las altcoins también pagan un precio aún más alto, con devaluaciones que a veces navegan alrededor del 90% desde el anterior máximo histórico (ATH) como se muestra en la ilustración del top 10 a continuación:

Disminucion porcentual de las criptomonedas desde sus respectivos ATH
Disminución porcentual de las criptomonedas desde sus respectivos ATH

Las consecuencias de la crisis en el ecosistema criptográfico

Aunque los activos digitales pueden describirse como un baluarte contra la inflación a largo plazo, los shocks a corto plazo dejan en claro que esta categoría aún no tiene el estatus de refugio seguro. Esta fuga de capitales no está exenta de consecuencias para el ecosistema.

El primer impacto visible del mercado bajista, más allá de los precios, se refiere a los despidos. Regularmente damos ejemplos y volveremos a ellos con más detalle pronto. Pero hay peligros más insidiosos por delante para algunos actores.

El tweet a continuación informa sobre las reservas de BTC de El Salvador, Microstrategy, Tesla y Block:

Todos están en pérdidas. De solo el 8% para Block a más del 44% para El Salvador.

Sin embargo, este último no parece preocuparse oficialmente por ello. Alejandro Zelaya, ministro de Finanzas del país, afirmó que Bitcoin representa solo el 0,50% del presupuesto nacional de El Salvador y comentó sobre la situación en un tono tranquilizador:

«Cuando me dicen que el riesgo presupuestario relacionado con Bitcoin para El Salvador es alto, lo único que puedo hacer es sonreír».

Por otro lado, si el precio de BTC se estableciera permanentemente por debajo de 21.000$, MicroStrategy enfrentaría una llamada de margen en su préstamo garantizado en bitcoins. Y por una buena razón, con un préstamo de 205 millones de dólares, implica una garantía de al menos el doble. Sin embargo, el precio de Bitcoin ahora se reduce a la mitad desde esta operación, bajando mecánicamente esta garantía proporcionalmente.

Por lo tanto, la compañía tendrá que reforzar esta garantía o vender parte de su posición. El uso de esta última solución acentuaría innegablemente la caída. Pero esta es la primera opción que el CEO Michael Saylor quiere favorecer gracias a 115.109 BTC listos para venir en refuerzo:

Finalmente, otro punto de tensión se refiere a las plataformas centralizadas que ofrecen eficiencia, de las cuales Celsius es un ejemplo revelador. Este último ha suspendido los retiros para hacer frente a las salidas de efectivo de muchos usuarios. De hecho, esta tendencia conduce a la fricción debido a los fondos a veces bloqueados, lo que impide el pago completo de los inversores.

Celsius habría enviado varias decenas a cientos de millones de dólares de ETH y BTC a FTX, para liberarse de liquidez y permitir pagos de sus usuarios:

En vista de todos estos elementos, si no debemos negar que la situación de crisis es crítica, recordemos que el ecosistema criptográfico ha llegado para quedarse. Esto se evidencia en las empresas de inversión que se preparan para el futuro, como a16z y su reciente fondo de 4.500 millones de dólares para desarrollar proyectos Web3.

Aunque es importante mantenerse cauteloso, responsable y metódico ante esta situación, hay que recordar que las mejores ofertas suelen hacerse en tiempos de incertidumbre. Sin embargo, no debemos precipitarnos de cabeza, teniendo en cuenta que, aunque este puede ser un buen punto de entrada, la disminución puede no haber terminado.

👉 También en las noticias: BlockFi despide al 20% de su personal ante el contexto del mercado

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Acerca del autor/a: Fátima Ruiz

Fátima Ruiz

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